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煤炭开采行业:节前淡季煤价有所回调,但工业补库存仍在路上

发布时间:2017-01-23    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报591元/吨,环比下降1元/吨。动力煤方面,主产地动力煤价格整体平稳。陕西地区煤矿多数停产放假,局部地区价格出现上涨;晋北煤价稳中下跌,地销情况差,库存较少,长治地区大矿矿上库存较大,价格大幅小调;鄂尔多斯煤价稳,销售平稳,矿上基本无库存。本周北方港口动力煤价格小幅下跌。春节临近,很多贸易商退出市场,港口现货资源量少,现主要是大煤企在组织发运。年末下游企业少量补库需求即将完成,采购积极性下降,沿海运输需求减弱,运费下降,春节后煤价仍是下降预期。炼焦煤方面,山西地区地方矿和洗煤厂纷纷开启停产放假模式,整体供应回落,煤企继续挺价态度仍未动摇。年前下游这波补库由于力度有限对市场拉动作用不强。河北地区炼焦煤价格维稳,销售情况仍未好转;山东地区煤矿库存较前期增加,销售仍有压力。本周国家统计局发布2016年1-12月份规模以上工业生产主要数据,12月份,全国原煤产量31098万吨,同比下降3%,同比降幅较上月收窄0.6个百分点。2016年全年全国累计生产原煤336399万吨,同比下降9.4%,先进产能释放在年底两个月体现较为明显。近期部分煤炭公司业绩预告开始陆续出炉,多数公司均以扭亏预喜为主,部分煤炭公司的业绩释放仍值得重点关注。近期商品期货有所反弹,橡胶、锌、黑色、铜、铝等涨幅明显,而相关股票表现受资金面、IPO发行较快等因素影响先升后跌。现货市场上,进入节前淡季,煤价有所回调,但周期性行业补库仍在路上,煤炭股相对配置价值在一季度内依然突出。继续推荐:潞安环能、西山煤电、冀中能源、神火股份、开滦股份(600997)。

1)国内煤价:截至1月20日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌1.0元/吨至591.0元/吨;截至1月20日,天津港一级冶金焦平仓价维持1970元/吨;截至1月19日,京唐港山西产主焦煤库维持1750元/吨。2)国际煤价:截至1月19日,ARA指数下跌3.88美元/吨至90.67美元/吨;RBFOB指数上涨3.22美元/吨至89.22美元/吨;NEWCFOB指数上涨1.00美元/吨至82.52美元/吨。3)期货价格:截至1月20日,焦煤期货主力合约一周下跌84.50元/吨至1179.00元/吨;动力煤期货活跃合约下跌17.80元/吨至506.80元/吨。4)港口库存:截至1月20日,秦港一周库存下跌40.00万吨至612.50万吨;广州港库存下跌1.20万吨至98.80万吨。5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至1月20日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨44.3万吨至1009.83万吨。6)美元指数:截至1月20日,美元指数下跌0.3942至100.7929;澳元兑美元上涨0.0051至0.7551。7)M112月同比增速为21.40%,M210月同比增速为11.30%。

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