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煤炭开采行业:煤炭十三五规划出炉,短期煤炭现货继续高位调整

发布时间:2017-01-01    研究机构:中泰证券

投资要点

行业要闻回顾:(1)煤炭十三五:先进产能增5亿吨,2020年产量39亿吨;(2)神华400万吨煤制油项目投产,习近平总书记发表重要指示;(3)徐绍史:2017年将化解煤炭过剩产能一抓到底;(4)陕西首个债转股项目花落陕煤化集团;(5)内蒙古煤炭上下游企业联合重组23起;(6)四川煤炭企业连续2年亏损可缓缴采矿权价款;(7)前11月煤炭开采和洗选业实现利润850亿元,同增157%。

国际煤价:动力煤涨跌互现,焦煤继续下跌。(1)美元指数下跌、原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于56.14美元/桶,环比上涨1.98%。(2)澳洲港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至92.68美元/吨,环比上涨5.88%。(3)澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格227. 0美元/吨,周环比下跌7.72%。

国内煤价:动力煤价继续下降,焦煤价格维稳。(1)秦皇岛动力煤价格继续下跌。环渤海动力煤价格指数收于593元/吨,环比下跌1元/吨;(2)炼焦煤价高位维稳,吕梁主焦煤价格维持1480元/吨;(3)无烟煤价格持平、喷吹煤价格稳中有降,屯留地区喷吹煤车板价格下跌20元/吨至932元/吨。

库存:动力煤港口库存下降,电厂煤炭库存及可用天数皆下降。(1)秦皇岛港库存713.0万吨,周环比下降31.5万吨。(2)六大电厂煤炭库存1117.50万吨,环比下降37.40万吨,可用天数下降2.10天至15.59天。(3)钢厂及独立焦厂焦煤库存884.84万吨,环比上升1.45%。

投资策略:煤炭十三五规划出炉,着眼于优化布局和结构升级,短期煤价继续高位调整。煤炭“十三五”规划淘汰落后产能8亿吨,新增先进产能5亿吨,到2020年产量39亿吨,实现产运需基本平衡,规划为未来几年工作指引了方向。本周,年耗煤2000多万吨的神华400万吨煤制油项目建成投产,标志着煤炭未来新增需求点的煤化工项目迈上了一个新台阶。从煤价来看,本周动力煤延续跌势,京唐港主焦煤维持1750元/吨,近期焦煤库存总体回升,预计后面焦煤仍将高位调整。随着产量逐渐回升以及需求趋于平稳,煤价总体大方向是趋向于从高位理性调整回落。我们认为,目前位置煤炭股业绩和估值风险不大,可逢低布局具备有业绩、估值低,还有国企改革和债转股概念的煤炭股。看好一季度的阶段性投资机会,核心标的:焦煤(潞安环能、开滦股份(600997)、西山煤电、冀中能源);动力煤(陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源);无烟煤(阳泉煤业)。

风险提示:经济增速不及预期风险;政策调控力度过大风险。

申请时请注明股票名称