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煤炭开采行业:煤价小幅下跌,未来去产能力度不减

发布时间:2016-12-26    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报594元/吨,环比下跌1元/吨。动力煤方面,陕西榆林地区煤价上涨,销售良好;山西晋北煤价走跌,销售一般;内蒙煤价稳定暂无变化,销售正常。港口动力煤市场延续弱势下行态势,煤炭调入量维持高位。受近期雾霾天气影响,环渤海港口连续多天封航、限航,装船效率大幅下降,库存量持续飙升。在港口库存居高不下,下游整体需求不旺的情况下,下水煤价格跌势依旧。炼焦煤方面,本周山西地区低质炼焦煤价格小幅下滑,优质炼焦煤价格相对坚挺。受年前安全检修影响,焦煤供应量年前有一定程度的收紧,预测短期焦煤市场整体不会出现太大波动。河北、山东地区炼焦煤大矿库存较上周有所增加,大矿多以挺价为主,山东地方矿库存也有所增加。在18日举行的大宗商品市场高峰论坛会上,中国煤炭运销协会副理事长冯雨表示,“2017年煤炭去产能政策的执行力度不会减弱,明年去产能的量仍有可能在1.5-2亿吨之间。”他指出,今年减量化生产政策效果好于预期,明年将继续坚持全国煤矿实行276个工作日制度,具体政策将会进一步优化完善。在煤炭供给侧结构性改革持续推进的大背景下,预计2017年全国煤炭产量与2016年相比大体持平。非化石能源替代燃煤发电仍会制约动力煤需求。此外,如果明年气候基本正常,则气候因素将成为煤炭需求的减量因素。为保障煤炭冬季供应及抑制煤炭价格过快上涨,国家层面从释放煤炭产能、提高铁路运输的保障程度及煤炭市场化长协合同的执行多方面入手调控煤市,政策调控节奏紧凑加速扭转煤炭市场供给格局,形成对煤炭价格上涨阻力。预期2017年经济基本面对煤炭需求的拉动将有所减弱,但总体稳健。继续推荐:潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份(600997)、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。

1)国内煤价:截至12月21日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌1元/吨至594元/吨;截至12月23日,天津港一级冶金焦平仓价下跌30元/吨至2240元/吨;截至12月22日,京唐港山西产主焦煤库维持1750元/吨。2)国际煤价:截至12月22日,ARA指数上涨5.48美元/吨至100.68美元/吨;RB FOB指数上涨4.8美元/吨至87.5美元/吨;NEWC FOB指数上涨5.68美元/吨至89.58美元/吨。3)期货价格:截至12月23日,焦煤期货主力合约一周下跌12.0元/吨至1248.0元/吨;动力煤期货活跃合约下跌23.8元/吨至517.6元/吨。4)港口库存:截至12月23日,秦港一周库存上涨85万吨至744.5万吨;广州港库存上涨9万吨至212.7万吨。5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至12月23日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨24.55万吨至872.23万吨。6)美元指数:截至12月23日,美元指数上涨0.1799至102.9873;澳元兑美元下跌0.0117至0.7180。7)流动性指标:M1 11月同比增速为22.70%,M2 11月同比增速为11.40%。

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