开滦股份(600997.CN)

鹰眼预警:开滦股份应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-28 20:23    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,开滦股份(600997)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为90.35亿元,同比下降16.88%;归母净利润为5.56亿元,同比下降23.05%;扣非归母净利润为5.54亿元,同比下降23.08%;基本每股收益0.35元/股。

公司自2004年6月上市以来,已经现金分红15次,累计已实施现金分红为26.31亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对开滦股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为90.35亿元,同比下降16.88%;净利润为6.17亿元,同比下降25.36%;经营活动净现金流为5.74亿元,同比下降48.22%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为10.68%,8.51%,-16.88%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)100.17亿108.7亿90.35亿营业收入增速10.68%8.51%-16.88%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为156.92%,24.09%,-23.05%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)5.82亿7.23亿5.56亿归母净利润增速156.92%24.09%-23.05%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为159.37%,24.01%,-23.08%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5.81亿7.21亿5.54亿扣非归母利润增速159.37%24.01%-23.08%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为6.8亿元、8.3亿元、6.2亿元,同比变动分别为231.77%、22.38%、-25.36%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)6.76亿8.27亿6.17亿净利润增速231.77%22.38%-25.36%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长21.96%,营业收入同比增长-16.88%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速10.68%8.51%-16.88%应收账款较期初增速29.3%7.22%21.96%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为14亿元、11.1亿元、5.7亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)13.99亿11.08亿5.74亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.93低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)13.99亿11.08亿5.74亿净利润(元)6.76亿8.27亿6.17亿经营活动净现金流/净利润2.071.340.93
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为2.07、1.34、0.93,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)13.99亿11.08亿5.74亿净利润(元)6.76亿8.27亿6.17亿经营活动净现金流/净利润2.071.340.93
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为15.97%,同比增长3%;净利率为6.83%,同比下降10.2%;净资产收益率(加权)为4.83%,同比下降28.02%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期15.51%增长至15.97%,销售净利率由去年同期7.61%下降至6.83%。

项目201806302019063020200630销售毛利率14.78%15.51%15.97%销售净利率6.75%7.61%6.83%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为4.83%,同比大幅下降28.02%。

项目201806302019063020200630净资产收益率6.09%6.71%4.83%净资产收益率增速134.23%10.18%-28.02%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为44.36%,同比下降5.45%;流动比率为1.35,速动比率为1.24;总债务为67.98亿元,其中短期债务为47.03亿元,短期债务占总债务比为69.18%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.82,2.21,2.24,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)29.38亿46.64亿47.03亿长期债务(元)36亿21.14亿20.95亿短期债务/长期债务0.822.212.24
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.12、0.07,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)17.85亿33.2亿26.09亿流动负债(元)71.04亿96.39亿85.76亿经营活动净现金流/流动负债0.250.340.3
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为11.79%、18.74%、22.08%,总债务/负债总额比值分别为56.86%、58.81%、61.8%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。

项目201806302019063020200630货币资金/资产总额11.79%18.74%22.08%总债务/负债总额56.86%58.81%61.8%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.3亿元,较期初变动率为83.19%。

项目20191231期初预付账款(元)6959.97万本期预付账款(元)1.28亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长83.19%,营业成本同比增长17.34%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速36.82%4.66%83.19%营业成本增速5.16%7.59%-17.34%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-27.1亿元,营运资本为30亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为57.1亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20200630现金支付能力(元)57.11亿营运资金需求(元)-27.12亿营运资本(元)29.99亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.77,同比下降5.77%;存货周转率为7.5,同比下降4.14%;总资产周转率为0.37,同比下降16.67%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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